Место и роль Центрального банка на валютном рынке
 Центральный
банк осуществляет функции денежной эмиссии и прямого или косвенного
регулирования размеров и цены кредита в общегосударственном масштабе.
Главной задачей центрального банка внутри страны является обеспечение
стабильности денег и ее совместимости с экономическим развитием.
Будучи ведущим звеном банковской системы, центральный банк регулирует
ликвидность в банковской сфере, организует компенсационные расчеты
между банками и играет роль корреспондента с центральными банками
других стран. Помимо этого, для обеспечения стабильности национальной
валюты страны серьезной задачей центрального банка является валютное
регулирование на внешнем рынке. Решение этой задачи позволяет предотвращать
резкие скачки курсов национальных валют с целью недопущения экономических
кризисов, поддержания торгового и платежного баланса страны. Центральные
банки могут оказывать как прямое, так и косвенное влияние на валютный
рынок. Прямое воздействие на рынок оказывают скрытые или открытые
интервенции, косвенное - через регулирование объема денежной массы
и процентных ставок.
ИНТЕРВЕНЦИЯ
Какие же операции осуществляет
центральный банк для проведения
интервенции? Неприкрытая интервенция
выражается в покупке или продаже
национальной валюты за иностранную.
Помимо влияния на валютный рынок, при этом имеет
место изменение финансовой ситуации
из-за притока или оттока денег.
Заметное изменение финансовых потоков вызывает
необходимость корректировать размер выплат
по дивидендам, менять цены
и вносить другие поправки на всех уровнях
экономики. Поэтому влияние неприкрытой валютной
интервенции является долговременным.
Скрытая интервенция нейтральна с
точки зрения ее влияния на денежные
поступления. Она включает в себя
дополнительную меру в рамках первоначальной
валютной сделки. Эта мера заключается в
продаже государственных ценных бумаг,
компенсирующей прирост резервов из-за
интервенции. Это легче понять, если
представить себе, что центральный банк
намерен финансировать валютную сделку за счет
продажи определенного количества государственных
ценных бумаг.
Поскольку скрытая интервенция влияет лишь на уровень
спроса и предложения отдельной валюты, ее эффект
является кратковременным или среднесрочным.
Центральный банк может выступать на рынке
в одиночку для оказания влияния на
национальную валюту или согласованно с
другими центральными банками для проведения
совместной валютной политики на мировом
рынке. В качестве примера
присутствия одного банка на валютном рынке
можно привести недавние действия Банка Японии в виде массированных
интервенций, целью которых было
намеренное снижения курса йены по
отношению к доллару в преддверии 31 марта.
Необходимость данной меры была связана
с окончанием финансового года в
Японии и массовой репатриацией корпоративных
прибылей в национальную валюту, что
повлекло за собой активный рост йены.
Однако в силу экспортного характера экономики
страны Министерство финансов и Банк Японии
не заинтересованы в "дорогой" йене.
Примером же объединенных действий
центральных банков на международном
валютном рынке могут служить события
сентября 2000 г., когда ЕЦБ, Казначейство США,
Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских
банков провели совместную интервенцию в
поддержку единой европейской валюты.
По мнению экономистов, дальнейшее обесценение евро могло повредить
мировой экономике, в связи с чем, главы центральных банков решились
на активные действия.
САМЫЕ ВЛИЯТЕЛЬНЫЕ ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ
Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают: Федеральная
резервная система США, Банк Англии, Европейский центральный банк
и Банк Японии. Характеры различных центральных банков несут на себе
отпечаток особых условий возникновения и функционирования каждого
из них. Сферы и правила их деятельности весьма различны от страны
к стране. Так, например, исторически сложившиеся традиции и условности
в США привели к тому, что анализ и комментарии относительно тенденций
на международном валютном рынке отданы американской Федеральной
резервной системой "на откуп" Минфину США. Итак, как несложно
заметить, рынок не зря уделяет столь пристальное внимание деятельности
центральных банков. Использование описанных рычагов воздействия
на курсы национальных валют дают возможность крупнейшим центральным
банкам косвенно через формирование макроэкономической ситуации влиять
на долгосрочную тенденцию курсов валют. Прямое воздействие ЦБ на
рынок FOREX посредством интервенций заметного результата в изменении
текущей тенденции не приносят, а лишь создают краткосрочный и непрогнозируемый
всплеск на рынке. Таким образом, центральные банки, несомненно,
являются участниками валютного рынка, но заметно уступают коммерческим
банкам, экспортерам/импортерам, инвесторам и спекулянтам.
|
Главная
капитал
- teletrade
