Есть ли будущее у торговых площадок?
 Франкфурт,
Лондон и Нью-Йорк. Понятию "торговая площадка", столь
часто используемому в финансовом мире, угрожает забвение. Причиной
этому является переход к новым технологиям и повсеместная компьютеризация.
То, что сегодня представляет собой NYSE, уже завтра может стать
воспоминанием. В течение последнего десятилетия на рынке отслеживается
настойчивая тенденция все большего развития электронных торговых
площадок. Классическая биржа вытесняется альтернативной формой электронных
торгов. Биржи напуганы, и это закономерно. С появлением такой дешевой
альтернативы, как электронные коммуникационные сети (ECN), клиенты
все чаще отказываются от старых, проверенных временем методов работы.
Биржи теряют клиентов и встают перед выбором: или принять новые
условия "игры", или превратиться в воспоминания. Проблема
бирж в том, что они по-прежнему хранят дух прошлого, в котором процедура
принятия и исполнения решений часто слишком замедленна и довольно
консервативна. И все потому, что большинство участников заинтересовано
в сохранении статус-кво. В свою очередь это позволяет понять, почему
крупнейшие биржи мира столь медленно переходят от трейдинга на площадке
к трейдингу за монитором. Порой они отказываются от новаторства,
несмотря на очевидную выгоду - возможность расширить диапазон предложения
более дешевых продуктов для большего круга потребителей.
Интернет-трейдинг перестал
быть прерогативой отдельных
трейдеров. Электронная
революция уже меняет саму
природу рынка. Компании с
Уолл-Cтрит спокойно относятся
к тому, что они понятия не
имеют, чем все это
закончится. Их выбор -
стремиться к нулевому риску,
то есть найти как можно
больше корзин для размещения
своих золотых яиц. У бирж
подобного выбора нет. Все,
что они могут попытаться
сделать, это продолжать
защищать свои единственные
корзины. Удастся ли им это?
Биржи уже не могут удержать
клиента одной лишь своей
хорошей репутацией. Они
должны предложить
конкурентоспособные условия.
Иначе их главное преимущество
в виде торгового оборота
просочится в
киберпространство, и
восстановить прежнее
положение вещей будет уже
достаточно сложно.
Есть
опасения, что финансовые
институты станут просто
игнорировать биржи, проводя
сделки напрямую. Подобной
практикой неофициально
пользуются на мировом
финансовом рынке уже многие
годы. Так, например,
крупнейший мировой финансовый
институт Barclays Global
Investors (BGI) старается не
пользоваться услугами
посредников без особой
необходимости. Суть операций,
проводимых через них,
сводится к перекрещиванию
сторон, заинтересованных в
сделке, и последующему
формальному уведомлению
фондовой биржи о ее
завершении. Некоторое время
назад была учреждена
организация под названием
E-Crossnet. Пользователям
учрежденной сети, которые
хотят купить или продать
английские акции, нет нужды
выставлять ордера на бирже с
помощью брокеров. Достаточно
связаться с контрагентом
через сеть.
Подобная практика
существует и в Америке.
Выгода от использования новых
систем "перекрещивания" дает
возможность экономить до 80%
от стоимости транзакции. При
этом полностью отсутствует
ажиотаж, "рыночный удар" при
выбрасывании на рынок больших
пакетов, а также рыночный
спрэд с накрутками брокера.
Кроме этого, значительно
уменьшаются комиссионные
самому брокеру. Когда-то люди
думали, что для поддержания
на рынке высокой ликвидности
необходима как можно большая
посещаемость биржи ее
участниками, которым, в свою
очередь, приходилось
выбирать, где торговать.
Сегодня отдельно взятый
инвестор, имея на своем
вооружении компьютер, может
свободно получить доступ
сразу к множеству рынков с
любым уровнем ликвидности.
Подобные темпы
технологического роста
неминуемы. Возможно, нынешняя
идея реструктуризации крупных
бирж добавит им немного
энергии, но прежние времена
уже не вернутся. В одну реку
дважды не войдешь. Остается
лишь подчиниться ходу времени
и следовать его правилам.
По материалам журнала "Валютный спекулянт"
|
капитал - teletrade
