МИРОВОЙ РЫНОК НЕФТИ: ФАКТОРЫ И ТЕНДЕНЦИИ
Нуру Гулиев, сотрудник отдела экспортных операций Управления маркетинга
и экономических операций ГНКАР
 В
последнее время, наряду с высоким уровнем цен на нефть, привлекает
к себе внимание один существенный фактор, характеризующий существующее
положение на мировом рынке нефти. При сложившейся общей тенденции
роста цен наблюдается увеличение ценовой разницы между низкосернистыми,
легкими эталонными сортами нефти (Brent, WTI) и сернистыми, а также
тяжелыми сортами нефти. Это ясно видно из анализа разницы между
ценой российской нефти сорта Urals (в том числе ценами нефти Киркук,
Дубай, тяжелой арабской, тяжелой иранской, оманской и др. сернистыми
и тяжелыми сортами нефти) и легкой и низкосернистой нефти Brent
(а также другими низкосернистыми легкими сортами нефти, такими как
WTI, Сахаран, бонни легкая, арабская легкая, иранская легкая и др.).
К примеру, в период за сентябрь - октябрь 2004 г. средняя разница
в
ценах котировок Urals ex-Novo (котировка, отражающая стоимость
нефти Urals в порту Новороссийск) и Brent DTD составляет 8,3
доллара США за баррель (в пользу котировки Brent DTD). Для
сравнения эта разница за аналогичный период 2003 г. составляла 2,5
доллара США.
При том что транспортируемая по трубопроводу Баку - Новороссийск
нефть ГНКАР в порту Новороссийск, смешиваясь с объемами
российских экспортеров, экспортируется под маркой Urals, а
экспортируемая через порт Супса нефть азери лайт (азербайджанская
легкая), которая добывается из месторождений "Азери-Чыраг-Гюнешли"
относится к той же категории легкой и низкосернистой нефти, что
и
нефть марки Brent, то протекающие на мировом рынке нефти
процессы прямо воздействуют на экономику экспорта
азербайджанской нефти.
Анализируя причины увеличения ценовой разницы между котировками
Urals ex-Novo и Brent DTD, необходимо обратить внимание на два
основных фактора. Один из них - стоимость танкерной
транспортировки российской нефти Urals на мировые рынки, а другой
-
ценовой дифференциал, существующий из-за разницы в качестве
сортов нефти Urals и Brent.
В сентябре - октябре текущего года стоимость фрахта выросла по
сравнению с аналогичным периодом 2003 г. По сравнению с
сентябрем - октябрем 2003 г. стоимость танкерной перевозки нефти
из
Новороссийска в Средиземноморье за аналогичный период 2004 г.
выше примерно на 2,1 доллара за 1 баррель нефти (примерно 15,3
доллара за 1 тонну). Если в сентябре - октябре 2003 г. ставка
танкерной перевозки нефти партиями 80 тыс. - 120 тыс. тонн из
Черноморских портов в направлении Средиземноморских портов по
шкале World Scale оценивалась в среднем WS 180%, то в настоящее
время эта ставка достигла WS 360% - 450%. И увеличение стоимости
танкерной перевозки наблюдается в целом на рынке по всем
маршрутам.
Одна из причин удорожания стоимости танкерной перевозки -
ощутимый рост спроса на сырую нефть в 2004 г. по сравнению с 2003
г. По расчетам, в первом полугодии 2004 г. по сравнению с тем же
периодом 2003 г. поставка нефти увеличилась на 3 - 4 миллиона
баррелей в день. Это, в свою очередь, приведя к увеличению спроса
на
танкерную перевозку, способствовало росту стоимости фрахта.
Существенный рост спроса на нефть в Китае, Индии и США приводит
к тому, что некоторые компании, занимающиеся нефтетрейдингом,
заранее фрахтуют суда на несколько месяцев вперед.
С другой стороны, последствия сильных ураганов в сентябре текущего
года в крупном нефтедобывающем и нефтепотребляющем регионе
мира - Мексиканском заливе - привели к существенному уменьшению
добычи нефти в этом регионе. А это, в свою очередь, - к сокращению
уровня запасов нефти и нефтепродуктов в США - крупном мировом
потребителе нефти. Таким образом, необходимость доведения запасов
нефти и нефтепродуктов до необходимого уровня в преддверии
наступления зимнего сезона также повлияло на увеличение спроса на
танкерные перевозки.
Другой фактор, влияющий на увеличение ценовой разницы между
сортами нефти Brent и Urals, - качественное отличие этих сортов.
В
целом увеличение ценовой разницы между низкосернистыми и
сернистыми сортами нефти до исторически максимального уровня в
последнее время - предмет оживленных дискуссий. Анализируя
динамику ценовой разницы, определяемой качественным отличием
(назовем ее качественным дифференциалом) сортов нефти Brent и
Urals, наблюдаем ее ощутимый рост в последние месяцы. Если
сравнить средний уровень качественного дифференциала за 2003 и
2004 гг., то при общем увеличении этого показателя в 2004 г.,
отмечается его значительный рост в сентябре - октябре 2004 г. Так,
по
сравнению с сентябрем - октябрем 2003 г. в тот же период 2004 г.
уровень качественного дифференциала выше в среднем на 4,6 долларов
США за один баррель.
Рост разницы в цене из-за качественных различий этих сортов нефти
можно
объяснить следующими причинами. Одним из основных факторов
является увеличение в последнее время на мировом рынке
предложения сернистых, тяжелых сортов нефти со стороны
Саудовской Аравии и Ирана. В ответ на высокий уровень цен на нефть
на мировом рынке страны ОПЭК, ставя целью сдержать рост цен,
увеличили добычу нефти. Значительная часть прироста добычи
пришлась на тяжелую и сернистую нефть. С другой стороны, высокий
уровень цен на нефть на мировом рынке способствовал увеличению
экспорта нефти со стороны российских поставщиков. В августе 2004
г.
по сравнению с началом года (февралем) объемы добычи нефти в
России выросли почти на 10%. Все эти факторы ведут к увеличению
предложения сернистых и тяжелых сортов нефти на мировом рынке,
что, в свою очередь, сказывается на относительном снижении цен на
эти сорта.
Другим важным фактором является вступление в силу в 2005 г. в
странах Евросоюза новых более жестких нормативов,
регламентирующих содержание серы в бензине и дизельном топливе.
Естественно, что на фоне ограниченных перерабатывающих
мощностей для сернистых и тяжелых сортов нефти, что вызвано
проведением сезонных ремонтных работ на нефтеперерабатывающих
предприятиях стран-потребителей, связанных с переходом НПЗ на
зимний режим переработки и приведением оборудования в
соответствие с новыми нормативами, спрос на легкие и
низкосернистые сорта нефти довольно высок.
До недавнего времени (до конца октября) был еще один фактор,
подпитывающий указанную тенденцию. Высокий уровень мировых цен
на нефть подстегивал нефтепереработчиков к преимущественной
переработке легких и низкосернистых сортов. Поскольку по
сравнению с тяжелыми сортами данные сорта позволяют производить
больше высококачественного топлива - бензина, керосина, дизельного
топлива. В условиях же высокого уровня цен на нефть и
ограниченности мощностей для переработки сернистых и тяжелых
сортов нефти коммерческая эффективность нефтепереработки еще
более чувствительна к этому фактору. Однако в связи с постепенным
окончанием сезонных работ по переходу НПЗ на зимний режим
работы, начиная с конца октября на фоне высокого уровня мировых
цен на нефть и относительно низких цен на сернистую нефть по
сравнению с низкосернистыми сортами, переработка тяжелой и
сернистой нефти стала экономически более привлекательной. А это,
в
свою очередь, наряду с другими фундаментальными факторами,
приведшими к уменьшению спроса на легкую и низкосернистую нефть
(постепенное восстановление добычи в Мексиканском Заливе, рост
коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США и в целом
достаточное предложение нефти на мировом рынке для покрытия
спроса за последние два месяца), послужило причиной снижения цен
на нефть (если 22 октября на Лондонской нефтяной бирже средняя
цена котировки Brent DTD составляла 52,03 доллара США за 1
баррель, то на 1-е ноября эта цена составила 45,86 долларов США).
Очевидно, что мировой рынок находится в процессе определения
нового равновесного соотношения цен для легких, низкосернистых и
сернистых сортов нефти. Этот новый уровень цен позволит нивелировать
существующий дисбаланс и примерно с одинаковой коммерческой
выгодой для НПЗ перерабатывать эти сорта.
Что касается нефти Urals, то с приближением зимы цена этой нефти
будет понижаться под влиянием роста стоимости
транспортировки. Из-за того что доставка нефти из Черноморских
портов на мировые рынки сопряжена с проходом танкеров через
проливы Босфор и Дарданеллы и в зимние периоды по причине
ухудшающихся погодных условий проход танкеров через эти проливы
ограничивается, это приводит в результате к росту расходов по
демереджу и удорожанию танкерного фрахта. Ожидается, что данный
фактор будет способствовать понижению уровня котировок Urals
ex-Novo. Если в предыдущие годы подобные задержки в проливах
Босфор и Дарданеллы, вызывая уменьшение предложения на мировом
рынке объемов Urals, вели к повышению на цены,
то в настоящее время возможность приобретения нефтей схожего
качества из других источников (Иран, Ирак) создает противоположную
тенденцию.
Необходимо отметить, что экономика экспорта азербайджанскиой нефти,
отгружаемой из Черноморских портов Супса и Новороссийск, также испытывает
негативное влияние задержек в проливах Босфор и Дарданеллы. Несомненно,
ввод в эксплуатацию трубопровода Баку - Тбилиси - Джейхан, дав возможность
транспортировать нашу нефть непосредственно в Средиземное море,
позволит устранить этот неблагоприятный фактор.
|
точка
зрения
