История японской валюты
 История
японской национальной валюты ведет свой отсчет с 1870 года. Пришедшее
после революции Мэйдзи (1868) к власти буржуазное правительство
провело монетарную реформу и ввело десятеричную систему национальной
валюты (одна сотая иены называлась сэна, одна десятая сэны - рин).
Иена заменила дзэни - довольно сложную денежную систему эпохи Эдо
(1600-1868), в рамках которой параллельно существовали золотые,
серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального
правительства, так и 244 отдельных княжеских владений.
Свое новое название "иена"
японская валюта получила от
формы ("эн" по-японски означает
"круглый"), так как прежние
монеты имели овальную,
прямоугольную, а то и весьма
неопределенную форму золотого
или серебряного слитка. В 1870г.
выпускались серебряные монеты в
5, 10, 20, 50 сэн. Они
соответственно выпускались до
1889, 1917, 1911, 1938 годов.
Монетная реформа была
завершена в том же 1870 г
выпуском золотой монеты в одну
иену 900-й пробы. Золотая монета в
одну иену с 1874 по 1914 год
становится серебряной по весу и
размеру равной серебряному
доллару.
Золотые монеты постепенно перестали выпускаться
с 1910г. для 10 иен, с 1924г. для
монет в 2 и 5 иен. Окончательно Япония
прекратила выпуск золотых монет для 20 иен в
1932г. Это было связано с наступлением
экономического кризиса. В 1933 году Япония
официально отказалась от золотого стандарта.
Отныне указание золотого содержания в
иене носит вторичный характер, оно не определяет
курс, а определяется им.
Одновременно страна вступила в "стерлинговый
блок", привязав свою валюту к
британскому фунту. С начала 30-х
годов страна вела большую войну в Китае. Это
требовало огромного напряжения
государственных финансов. В 1937 году золотое
содержание иены снижается до 0,290 г.
В 1939 году Япония переориентировала национальную валютную систему
на
американский доллар. После привязки иены
к курсу доллара японская валюта продолжает
терять в весе. В 1939 году золотое
содержание иены составляет 0,20813 г, а за доллар дают
4,27 иены. Война окончательно разрушает японские
финансы. В августе 1945 года доллар
стоит уже 15 иен, в марте 1947-го - 50,
в июле 1948-го - 250. Развал в экономике
усиливается из-за существования множественности
курсов для разных видов
коммерческих операций, по
наихудшему из них доллар стоит 900 иен.
В апреле 1949 года американская оккупационная администрация генерала
Макартура упорядочивает денежный оборот, вводится единый паритетный
курс - 360 иен за доллар. Действия оккупационных властей позитивно
повлияли и на дальнейшее развитие японской экономики. С одной стороны,
японцы перенимали американский опыт хозяйствования, с другой - американцы
раздробили отраслевые корпорации-монополисты (дзайбацу), стимулируя
рыночную конкуренцию и создание новых компаний. Одновременно государство
активно стимулировало экспорт японской продукции.
В мае 1953 года началась новая стадия развития
японской валюты. Иена получила статус
международно признанной валюты, когда Международный
валютный фонд утвердил ее
паритет в 2,5 миллиграмма золота,
почти в 100 раз меньше, чем до начала второй мировой
войны. В ходе целой серии последовательных
ревальваций по отношению к доллару и
другим основным зарубежным валютам "вес"
иены значительно вырос. Иена постепенно
становится конвертируемой валютой,
важным шагом на этом пути является отказ в 1964
году от введения валютных ограничений без
согласования с МВФ. К началу 70-х японская
валюта подорожала до 308 иен за доллар,
а в 1973-м - до 280. С этого года курс иены
устанавливается не административно, а на
межбанковском валютном рынке. Вслед за
этим идет быстрый взлет, в 1978 году
за 1 доллар дают всего 195 иен.
Модель ускоренного развития, ориентированная
на экспорт, оказалась результативной.
Компании эксплуатировали
возможности американских технологий и внутреннего рынка
США, открытого для них по политическим мотивам в
условиях "холодной
войны". Даже
полная зависимость от импорта сырья
не могла остановить безудержный рост. Он
продолжался три десятилетия подряд - вплоть
до первой половины 80-х годов XX века.
Но худшее оказалось впереди. Дефляция оказалась
не менее тяжким испытанием для
экономики, чем инфляция. Резкое
удорожание местных товаров, ставшее следствием
роста дефляции, привело к снижению их
конкурентоспособности на мировых рынках, что
для такой экспортно-ориентированной
страны, как Япония, было совершенно
недопустимо. С 1985 года курс иены активнейшим
образом дорожал по отношению к
американскому доллару.
На смену оживлению пришла стагнация. Но
привыкшее к экономическому росту
общество не заметило ее первых симптомов,
поскольку было охвачено спекулятивной
лихорадкой: в тот момент в Японии наблюдался
резкий рост объемов операций в
банковском кредитовании, торговле
ценными бумагами и сделках с недвижимостью. По
сути, ситуация оказалась мыльным пузырем. В
результате, начиная с 1991 года, в Японии
проходит волна банкротств финансовых
структур. Следом рушатся котировки на
Токийской фондовой бирже,
происходит девальвация иены, а затем новая волна
банкротств уже среди производственных компаний.
Правительство пыталось переломить ситуацию,
однако разразившийся в 1997-1998 годах
азиатский финансовый кризис привел к обвалу
на японском фондовом рынке и снижению
ВВП, который сократился на 1,1% впервые
с 1991 года. Как следствие за два года курс
иены упал с 115 иены за доллар практически
до 150 иен за доллар.
 Падение
курса национальной валюты на фоне ухудшения общеэкономической ситуации
в стране во второй половине 90-х годов дало возможность промышленности
Японии вздохнуть спокойнее.
Сильнейшим изменением котировок в 1998
году иена обязана массовой репатриации в
Японии. Активная распродажа долларов привела
к обвалу курса доллар/иена со 136 до 111
в течение трех дней.
Такая ситуация стала результатом цепочки
мировых событий, начало которым положила
девальвация рубля. Результатом
российского дефолта стал подрыв доверия ко всем
развивающимся рынкам, вследствие чего начался
массовый отток капитала из Латинской
Америки. Своего апогея кризис достиг в
начале октября, когда стало известно о
банкротстве крупнейшего американского хеджевого
фонда LTCM (Long Term Capital
Management), имевшего значительные
вложения в России и на других высоко
рискованных рынках и потерявшего
примерно 90% активов. Вслед за этим о своих
серьезных потерях стали заявлять другие
финансовые монстры, тесно связанные с LTCM.
Желая компенсировать убытки, фонды
кинулись закрывать долгосрочные длинные
позиции на курсе доллар/иена. Пользуясь
низкими процентными ставками в Японии,
международные спекулянты в течение нескольких
лет брали кредиты в иенах, переводили
их в доллары и вкладывали средства в казначейские
обязательства США, ставки по
которым были намного выше.
Лишь только к 2002 году экономика Японии наконец-то оправилась
от десятилетнего застоя и определилась устойчивая тенденция роста.
Это стало создавать позитивное настроение на мировом рынке по отношению
к Японии и укреплять доверие зарубежных инвесторов к акциям японских
компаний. Иностранные капиталы устремились на ее рынки, и на сегодняшний
день азиатский фондовый рынок рассматривается как один из наиболее
привлекательных в мире. Иностранное инвестирование в акции японских
корпораций требует большого количества национальной валюты, что
приводит к неизбежному ее удорожанию. Однако в силу экспортной ориентации
экономики страны Япония заинтересована в низком курсе иены по отношению
к доллару и европейским валютам. Следовательно, для защиты интересов
своих экспортеров и производителей Банк Японии старается проводить
политику "дешевой" иены. Во-первых, в Японии установлена
самая низкая процентная ставка на уровне 0.001%. Во-вторых, Банк
Японии регулярно отслеживает за движениями на международном валютном
рынке и, стараясь не допускать излишней волатильности японской иены
на рынке, проводит неожиданные и очень мощные валютные интервенции,
направленные на занижение курса иены к доллару. Таким образом, на
сегодняшний день курс йены удается удержать на очень низком уровне
в диапазоне 105.00-110.00 иен за доллар.
|
капитал
- teletrade
